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欧版QE规模超预期

  每月600亿欧元

  欧洲央行全面量化宽松(QE)计划如期而至,而且规模大幅超出此前市场预期,意味着全球市场流动性将更加充裕。

  欧洲央行22日宣布扩大购债规模,每月购买600亿欧元国债与其他债券。该计划将持续到2016年9月,或者欧元区通胀回升到2%。依据市场推测的今年3月1日启动计算,本次QE可能持续18个月,总额度为1.08万亿欧元,远超约5000亿欧元的市场预期。欧洲央行同时宣布维持利率不变。

  上述消息发布后,欧元兑美元汇率大幅下跌,欧洲股市普涨、债市走高,纽约金价一度冲上1300美元/盎司。

  国内相关网调结果显示,大部分参与调查者认为欧洲央行QE计划会让欧元/美元汇率跌破1.00,并且此举利好中国股市。

  民生证券认为,欧版QE推出后,欧元贬值,利好美元。未来美元也将强于人民币及其他货币。随着我国国内资产收益率下滑,私人部门资产美元化和负债本币化趋势加强,未来经常账户顺差和资本账户逆差并存或成常态,这意味着人民币兑美元汇率有贬值压力。但为了防范资本外逃,在央行干预之下,人民币贬值幅度不会太大。由于人民币仍近似“盯住”美元,人民币兑其他货币实际有效汇率仍会加速上升,将损及出口,不利于国内经济的复苏。

  关于欧版QE对大宗商品的影响,民生证券认为,第一,利好金融属性和避险属性较强的大宗商品,比如黄金、白银。但考虑到美元升值等因素,黄金上涨的幅度不会太大。第二,不会改变工业类大宗商品的熊市大方向,短期内会支撑原油等商品。

  自2008年国际金融危机以来,欧洲经济陷入持续低迷,本月欧元区更是5年多来首次进入通缩,这使得欧洲央行启动大规模QE几乎成为定局。不过,前欧盟委员会主席经济学顾问菲利普·勒格雷因对欧版QE的效果并不乐观。

  菲利普·勒格雷因说,欧洲央行的政策大幅滞后,欧元区已经出现通缩。即便欧洲央行行长德拉基希望提振经济,他所面临的情况令他无法做出最大限度的承诺。从这个角度来看,欧版QE会令人失望,最终欧元区将落入通缩陷阱。

  对比欧洲和美国的货币政策,国内一位专业人士认为,目前我国实际上实行的是紧缩的货币政策。与此前的美国、现今的欧洲相似,如今我国经济一直处在下行通道,面临着非常大的通缩风险。目前我国企业的融资成本高企,在此背景下,我国应向欧美学习,尽快推行更加宽松的货币政策,以加快走出通缩的阴影。
责任编辑:疏影横斜

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