[市场表现]

  昨日股指收于3406.94点,上涨61.02点或1.82%,上证指数收于3141.59点,上涨46.47点或1.5%,成交2250.85亿元;IF1502收3437.4点,上涨73点或2.17%,成交126.36万手,持仓9.59万手;道琼斯工业指数收于17884.88点,上涨211.86点或1.2%;恒生指数收于24528.1点,上涨7.1点或0.03%。

  [行情分析]

  昨日公布2015年1月CPI同比增长0.8%,较前值大幅回落0.7个百分点,PPI同比下降4.3%,降幅连续6个月持续扩大,并且创下自2009年10月以来最大降幅。物价数据的大幅走弱暴露出开局经济压力或直逼政策底线,高压之下加深未来总量宽松政策的必要和迫切性。资金面上,昨日面临17只新股申购,打新热情使得市场资金面极为紧张。观测市场利率指标,期限为1天的上交所质押式国债回购利率尾盘大幅拉,最高触及65,创下自2007年9月26日以来新高,银行间1天同业拆借利率也有小幅抬升,不过随着打新高峰的过去,短期资金面上压力或得到逐步缓解。技术面上,股指缩量上涨,上方还有前期高点压制,短期预计缓步向上。不过考虑中长期宽松政策有望给股指带来支撑,IF1503可沿5日均线轻仓试多,前期多单也可继续持有。

  [操作建议]

  物价数据继续走弱加深总量宽松政策必要和迫切性,短期随着打新高峰的,资金面上压力将逐步缓解。考虑中长期的政策支撑,预计将缓步向上,操作上IF1503可沿5日均线轻仓试多,前期多单亦可继续持有。

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  [市场情况]

  周二,国债期货震荡上行,TF1506合约收盘涨0.196,涨幅0.2%,报98.514,最高98.526,最低98.34,成交8720手,持仓23716手,增仓3674手。

  [债市观察]

  统计局昨天公布数据显示,1月份CPI同比上涨0.8%,为2009年11月以来首次跌破1%;PPI同比下降4.3%,降幅连续6个月持续扩大,且该降幅为2009年10月以来最大。无论是CPI还是PPI均低于市场预期,预计一季度GDP增长率已经逼近政策底线,未来实行宽松货币政策的预期已经形成。然而国内需求仍持续萎靡不振,只有货币的宽松恐怕不能解决问题,未来仍然需要扩张财政政策的支持。同时,央行公开市场进行250亿14天逆回购以及550亿21天逆回购操作,中标利率分别为4.1%和4.4%,当日净投放为450亿元。从投放量来说,央行此举目的仍是调节春节期间流动性缺口,并没有大规模投放资金;从资金价格来说,4.1%与4.4%的利率偏中性,稍微高于市场预期,因此在中标利率公布后国债期货出现了一定程度回落。值得一提的是,上交所1天国债逆回购利率尾盘出线暴涨,反映出IPO造成资金面的压力,但从银行间利率来看并没有受到太大的影响。由于经济面持续疲软,宽松预期强烈,TF1506收盘前突破前期历史高位至98.526,未来慢牛行情还将延续。

  [操作建议]

  操作上,由于短期涨幅较大,RSI接近超买区,短期观望为宜。长期看我们仍然保持看多观点不变,前期多单仍可继续持有,注意回调风险,并做好资金管理。

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  品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示

  豆一(A) 1505 震荡 观望 4600 4300    

  豆油(Y) 1505 震荡 观望 5700 5300  

  郑油(OI) 1505 震荡 观望 6100 5800  

  棕榈油(P) 1505 震荡 观望 5000 4600    

  豆粕(M) 1505 震荡 观望 2800 2650  

  菜粕(RM) 1505 震荡 观望 2250 2050  

  白糖(SR) 1505 向上 观望 5100 4800  

  鸡蛋(JD) 1505 震荡 做空 4300 4000  

  郑棉(CF) 1505 震荡 多单持有 13500 12500 13000 多单设置止盈13000继续持有

  胶合板(BB) 1505 震荡 观望 121 116  

  纤维板(FB) 1505 震荡 观望 60 58  

  玻璃(FG) 1506 震荡 观望 950 890    

  LLDPE(L) 1505 上涨 多单 9400 8500 8670  

  PVC(V) 1505 震荡 多单减持 5250 4900 5070  

  PP(PP) 1505 上涨 多单 8200 7300 7600  

  郑醇(MA) 1506 上涨 多单减持 2300 2050 2090  

  PTA(TA) 1505 上涨 多单离场 4900 4600    

  沥青(BU) 1506 震荡 观望 3000 2500    

  橡胶(RU) 1505 震荡 观望 14000 13300    

  动力煤(TC) 1505 震荡 观望 500 460  

  焦煤(JM) 1505 震荡 观望 750 700  

  焦炭(J) 1505 震荡 观望 1080 990  

  铁矿石(I) 1505 震荡 观望 520 460  

  螺纹钢(RB) 1505 震荡 观望 2650 2450  

  热卷(HC) 1505 震荡 观望 2800 2500

  铜(CU) 1504 震荡 观望 43000 40000    

  铝(AL) 1504 震荡 多单离场 13500 13000   多单止盈13100

  锌(ZN) 1504 震荡 多单减持 17000 16000   多单设置止盈16150继续持有

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  [报价与价差]

  现货价格 近月期价 远月期价 期现价差 跨期价差

  焦煤 澳大利亚产(京唐港) 860 733 743 -147 10

  澳大利亚产(天津港) 880

  山西主焦煤 940

  焦炭 天津港一级冶金焦 1185 1035 1054 -150 19

  唐山一级冶金焦 1050

  平顶山二级冶金焦 1010

  铁矿石 日照61.5%澳粉(湿基) 460 480 473 -20 -7

  唐山铁精粉(干基含税) 610

  普氏指数(美元/千吨) 62.75

  螺纹钢 上海三级 2370 2489 2558 119 69

  北京三级 2230

  螺纹钢现货价格以上海三级螺纹钢计,焦煤现货价格以天津港库提价(澳大利亚产)计,焦炭现货价格以天津港一级冶金焦计,铁矿石现货以日照港计61.5%澳粉(干基)计。

  近月期价 远月期价 现货价格 期现价差 跨期价差 进口成本 进口盈亏 内外盘比价

  铜 40950 40630 41400 -450 -320 41788 -388 7.39

  铝 13060 13215 13000 60 155 15733 -2733 7.16

  锌 16220 16215 16790 -570 -5 16506 284 7.99

  近月期价 远月期价 现货价格 期现价差 跨期价差 进口成本 进口盈亏

  橡胶 13560 13200 12600 960 -360 - -

  PTA 4718 4852 4550 168 134 - -

  LLDPE 8860 8630 9600 -740 -230 8552 1048

  PP 7792 7626 10020 -2228 -166 - -

  甲醇 2131 2080 2015 116 -51 1825 190

  玻璃 931 934 1120 -189 3 - -

  动力煤 461.8 466.6 495 -33.2 4.8 - -

  注:玻璃为武汉长利经升贴水调整价格,甲醇为江苏出罐价格,LLDPE、PP、PTA分别采用华东市场价格,动力煤采用5500大卡秦皇岛港动力煤价格,橡胶采用云南国营全乳胶上海地区现货价格。

  农产品 近月期价 远月期价 现货价格 期现价差 跨期价差 内外盘比价

  大豆 4404 4348 4100 304 -56 -

  豆油 5516 5540 5650 -134 24 -

  棕榈油 4940 4878 4950 -10 -62 -

  豆粕 2734 2731 2960 -226 -3 -

  菜粕 2187 2136 2280 -93 -51 -

  白糖 5088 5210 4260 828 122 15.14

  棉花 13260 13715 13442 -182 455 9.65

  鸡蛋 4159 4549 4200 -41 390 -

  胶合板 117.4 119.75 120 -2.6 2.35 -

  120 -2.6

  纤维板 58.8 59.95 74 -15.2 1.15 -

  注:大豆现货价格采用大连地区国产三等价格、豆粕为张家港现货价格、豆油为张家港四级豆油价格、棕榈油为广东24度现货价格,菜粕采用黄埔加籽粕现货价格。白糖采用南宁地区现货价格,棉花采用国棉328现货价格指数,鸡蛋采用主产区山东地区现货价格,胶合板分别采用杭州和山东15mm细木工板,纤维板采用广州15mmE1级。

  [仓单库存]

  仓单数量

  豆一 18713 白砂糖 31089

  豆油 5645 焦炭 0

  豆粕 6933 焦煤 0

  菜籽粕 925 PTA 29968

  鸡蛋 0 LLDPE 34

  胶合板 1201 聚丙烯 398

  纤维板 179 甲醇 426

  一号棉花 893 玻璃 4