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国贸期货早报:动煤依然承压 做空RB1505直至节前

  

  港存高位,动力煤期价依然承压

  【基本面】

  1、国际干散货市场:11日干散货海运市场止跌转升,但涨幅较小。指数方面,BDI556涨2,BCI711涨24,BPI446涨12,BSI516跌7,BHSI289跌6。东南亚地区船运活动冷清,目前印尼至中国南方港口运费4-5美元/吨(7-8万吨);6-7美元/吨(5-6万吨)。CBCFI指数收于至493.23,延续自2014年12月以来的下跌趋势,且远低于上一年同期。

  2、进口市场:11日进口煤炭市场疲软运行,成交偏清淡。印尼Q3800报36美元/吨FOB,Q4700报50美元/吨FOB;澳洲5500大卡动力煤报65美元/吨;南非5500大卡动力煤报63-64美元/吨;美国5500大卡动力煤报64-65美元/吨。

  3、11日,当期环渤海动力煤价格指数收于508元/吨,环比回落2元,进入2015年度连续六周走低。需要注意的是京唐港5500大卡动力煤平仓价跌破500元/吨,报收于480元/吨附近。

  【行情评论】

  期货:11日TC1505低位偏强震荡,盘中空头离场明显。收盘涨1.6元或0.35%至463.2元/吨。

  现货:11日,国内动力煤市场平稳运行,成交清淡。港口库存再度回升,秦港重回800万吨水平,销售压力仍巨。

  港口:秦港动力煤Q5500报500-505元/吨,Q5000报430-435元/吨,Q4500报385-390元/吨,平仓含税价,成交一般;广州港动力煤维稳,内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价515-520元/吨;外贸煤印尼Q4700动力煤船提价450-460元/吨,成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳,现Q4000-4500A21V17S<1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报486元/吨。

  港存:11日,秦皇岛港808万吨,广州港127万吨,京唐港239万吨,曹妃甸港792万吨。

  【操作策略】

  BSPI指数连续六周回落,本期收于508元/吨,但港口大矿及散户平仓价有所分化,大矿挺价而散户价格相对优惠,据称4+1会议决定年前各大煤企挂牌价暂不调整,也不再出台量大优惠政策,具体方案节后再行开会讨论;我们担心目前的港存及下游需求等诸多指标走弱仍可能导致节后煤价的下跌。

  操作策略:在基本面未有明显改善的前提下,煤炭价格或仍趋于弱势整理,建议观望或短线试多,但反弹的空间有限。若期价有超跌反弹迹象,仍然以期价会否突破475作为反弹持续性的预判依据。稳健投资者建议操作思路仍以等待反弹抛空机会,第一压力位475附近。仅供参考。

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