港存高位,动力煤期价依然承压

  【基本面】

  1、国际干散货市场:11日干散货海运市场止跌转升,但涨幅较小。指数方面,BDI556涨2,BCI711涨24,BPI446涨12,BSI516跌7,BHSI289跌6。东南亚地区船运活动冷清,目前印尼至中国南方港口运费4-5美元/吨(7-8万吨);6-7美元/吨(5-6万吨)。CBCFI指数收于至493.23,延续自2014年12月以来的下跌趋势,且远低于上一年同期。

  2、进口市场:11日进口煤炭市场疲软运行,成交偏清淡。印尼Q3800报36美元/吨FOB,Q4700报50美元/吨FOB;澳洲5500大卡动力煤报65美元/吨;南非5500大卡动力煤报63-64美元/吨;美国5500大卡动力煤报64-65美元/吨。

  3、11日,当期环渤海动力煤价格指数收于508元/吨,环比回落2元,进入2015年度连续六周走低。需要注意的是京唐港5500大卡动力煤平仓价跌破500元/吨,报收于480元/吨附近。

  【行情评论】

  期货:11日TC1505低位偏强震荡,盘中空头离场明显。收盘涨1.6元或0.35%至463.2元/吨。

  现货:11日,国内动力煤市场平稳运行,成交清淡。港口库存再度回升,秦港重回800万吨水平,销售压力仍巨。

  港口:秦港动力煤Q5500报500-505元/吨,Q5000报430-435元/吨,Q4500报385-390元/吨,平仓含税价,成交一般;广州港动力煤维稳,内贸煤山西大混Q5000V27S1.1船提价515-520元/吨;外贸煤印尼Q4700动力煤船提价450-460元/吨,成交一般。上海港动力煤市场弱势维稳,现Q4000-4500A21V17S<1.5MT8港口提货含税价报415元/吨。宁波港Q5000港口提货含税价报486元/吨。

  港存:11日,秦皇岛港808万吨,广州港127万吨,京唐港239万吨,曹妃甸港792万吨。

  【操作策略】

  BSPI指数连续六周回落,本期收于508元/吨,但港口大矿及散户平仓价有所分化,大矿挺价而散户价格相对优惠,据称4+1会议决定年前各大煤企挂牌价暂不调整,也不再出台量大优惠政策,具体方案节后再行开会讨论;我们担心目前的港存及下游需求等诸多指标走弱仍可能导致节后煤价的下跌。

  操作策略:在基本面未有明显改善的前提下,煤炭价格或仍趋于弱势整理,建议观望或短线试多,但反弹的空间有限。若期价有超跌反弹迹象,仍然以期价会否突破475作为反弹持续性的预判依据。稳健投资者建议操作思路仍以等待反弹抛空机会,第一压力位475附近。仅供参考。

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  从周五起做空RB1505直至节前

  【基本面】

  为贯彻中央经济工作会议精神,落实2015年人民银行工作会议和人民银行货币信贷与金融市场工作会议要求,完善中央银行对中小金融机构提供流动性支持的渠道,应对春节前的流动性季节性波动,促进货币市场平稳运行,人民银行在前期10省(市)分支机构试行常备借贷便利操作形成可复制经验的基础上,决定在全国推广分支机构常备借贷便利。人民银行分支机构常备借贷便利的对象包括城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行和农村信用社四类地方法人金融机构,采取质押方式发放。

  今年第一个月CPI、PPI就双双创下逾五年新低,且PPI连续35个月同比负增长,这些都表明通缩的风险在加剧,有经济学家甚至称,经济正在由工业领域的结构性通缩滑向全面通缩。不管是要防范通缩风险还是试图扭转通缩预期,一场“抗通缩”战役已经打响。分析人士认为,宏观政策应向偏松的方向继续调整,尤其是财政和货币政策。货币政策进一步放松是必要的,降息、降准都是可选项,而财政政策应尽早发力,在减税上做文章。

  全国28个主要城市Φ20mmHRB400螺纹钢平均价为2563元/吨(实重),与前一日持平。上海地区新兴铸管报价2340元/吨(理计),与前一日持平;广州地区韶钢报价2600元/吨(实重),与前一日持平;北京地区河北钢铁报价2230(实重),与前一日持平;沈阳地区新抚钢报价2390元/吨(理计),与前一日持平;重庆地区水钢报价2690元/吨(实重),与前一日持平;西安地区龙钢报价2410元/吨(理计),与前一日持平。

  河北唐山地区普碳方坯出厂价下跌10元至2000元/吨,20MnSi方坯出厂价下跌10元至2120元/吨;山东淄博地区普碳方坯出厂价保持2050元/吨,20MnSi方坯出厂价保持2130元/吨。

  【行情评述】

  螺纹钢主力合约RB1505较前一日结算价高开6,开盘价2492,最高价2495,最低价2480,收盘价2490,较前一日结算价上涨4或0.16%,成交605,922手,持仓1,471,758手,较前一日减持35,842手。

  【操作策略】

  隔夜夜盘螺纹先抑后扬,热卷窄幅整理,焦炭焦煤铁矿小幅回落。28城市建筑钢材价格涨跌互现,热卷价格稳中有跌;个别焦炭、焦煤市场价格继续走弱,河北钢坯价格小幅下滑,主要动力煤和港口铁矿石市场基本稳定。日盘螺纹主要小幅震荡、尾盘回升,热卷继续上扬,焦炭和铁矿先抑后扬。随着节前保证金调整的来临,盘面资金面处于净流出状态,利多空头套保盘。建议散户投资者从周五起做空RB1505直至节前。仅供参考。

  国贸期货研究员:黄 隽

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  铁矿石

  【基本面】

  中国交通运输部近日在内部印发了一则有关40万吨大船设计规定的公告,有业界人士认为,这是在为放行淡水河谷的大船进行政策上的准备。世界三大铁矿石厂商之一的淡水河谷一直想让自己的40万吨大船能够直接在中国的港口靠岸,多年来受到中远等中国航运企业的反对而未能成行。官方的理由是:中国的港口没有停靠40万吨以上大船的能力,因此按照相关规定,40万吨以上的大船不能直接停靠。但自从去年以来,情况开始出现松动的迹象。

  根据数据,1月我国汽车产销分别完成228.7万辆和231.96万辆,比去年同期分别增长11.5%和7.6%。1月乘用车产销形势良好,拉动了汽车总体增长。其中乘用车月产量继去年12月后再创历史新高。

  铁矿石市场:11日山东港口进口铁矿石,澳大利亚PB粉保持460元/吨,PB块保持670元/吨;63.5%巴西粉矿保持465元/吨,65%巴西粉矿保持545元/吨;63.5%印度粉矿保持480元/吨,58%印度粉矿保持370元/吨。

  外盘方面:11日澳大利亚PB粉矿上涨0.5美元至62美元/吨,纽曼粉矿上涨0.5美元至63美元/吨,杨迪粉矿上涨0.5美元至55美元/吨。63%巴西粉矿上涨0.5美元至63.5美元/吨,65%巴西粉矿上涨0.5美元至70美元/吨。63.5%印度粉矿上涨0.5美元至63.5美元/吨,58%印度粉矿上涨0.5美元至53.5美元/吨,51%印度粉矿上涨0.5美元至35美元/吨。

  海运市场:10日巴西至中国铁矿石海运费上涨0.035美元至10.86美元/吨;西澳至中国铁矿石海运费上涨0.205美元至4.591美元/吨。

  港口 天津港 京唐港 曹妃甸 青岛港 日照港

  品种 纽曼粉矿 纽曼粉矿 纽曼粉矿 纽曼粉矿 纽曼粉矿

  品位 Fe:62% Fe:62.5% Fe:62.5% Fe:62% Fe:62%

  价格 480 465 465 470 475

  涨跌 ━ ━ ━ ━ ━

  产地 皮尔巴拉 皮尔巴拉 皮尔巴拉 皮尔巴拉 皮尔巴拉

  普氏指数铁矿石62%价格为$62.75,较前一交易日上涨$0.00。

  【行情评述】

  铁矿主力合约I1505较前一日结算价高开5,开盘价482,最高价483,最低价477,收盘价481,较前一日结算价上涨4或0.84%,成交177,298手,持仓448,398手,较前一日减持11,542手。

  【操作策略】

  前期铁矿石多单至480附近收益已达近40%,建议获利了结。由于节前调保因素,利空多头,激进者可以在周五短空,持有至节前。仅供参考。

  国贸期货研究员:黄 隽

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  【消息面】

  1、美国国家棉花协会称,今年美国农户可能减少棉花播种面积,棉花播种规模可能六年来首次低于1000万英亩,因为棉花价格低迷。而这些耕地可能转播商大豆和高粱,两种农作物的面积有望增长20%左右。

  2、11日巴西地区天气状况大体利于大豆生长和结荚,但部分地区的早期收割或因降雨而受拖累。

  【操作策略】

  美国农业部2月份供求报告公布后,市场较为失望,行情维持横盘整理,并无趋势性变化。隔夜美豆震荡上行,收涨8.6美分或0.89%。

  豆粕方面,昨日国内现货价格小幅下跌,成交量有所减少,料节前备货行情接近尾声,对盘面支撑有所减弱。从盘面上看,近期豆粕稍强于油脂,行情以震荡为主,涨跌两难。

  油脂方面,节前备货结束,现货成交清淡。昨日马盘棕榈油继续大幅下跌,国内盘面跟跌,对豆油形成拖累,加之原油暴跌,维持弱势判断。但由于节前市场观望态度较浓,走势上料偏弱震荡。

  操作建议:豆粕,短多参与;油脂,偏空操作,以日内为主。

  以上观点,仅供参考。

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  PTA走势总体承压

  【基本面】

  华东PTA市场持稳,市场报盘维持在4500元送到及偏内,递盘维持在4450元送到及偏上,商谈维持在4460-4480元送到附近,有实单成交在此区间,交投气氛较淡。

  周三,虽然美国油井的钻机数量已经有明显下降,但是最新的官方库存数据还是显示近期原油库存规模依然处于80年以来的最高水平,油价随后承压下跌,主力原油合约场内交易中收于每桶48.84美元。

  纽约商品交易所3月主力原油合约周三跌1.18美元,收于每桶48.84美元,跌幅是2.4%。油价之前一个交易日中已经有5.4%的大跌,但是勉强维持在每桶50美元以上。作为全球基准的洲际交易所布伦特原油3月合约周三跌1.77美元,收于每桶54.66美元,跌幅是3.1%。

  美国能源部能源信息署周三早些时候发布报告称,美国商品原油库存在截止2月6日结束的一周中增加490万桶,规模上超过了普氏能源的调查所显示的库存增加390万桶的分析师平均预期。报告也指出,目前的库存总量是4.179亿桶,是“至少过去80年以来的同期最高水平”。

  能源信息署的报告也指出,上周汽油库存增加200万桶,包括柴油和馏分燃料油在内的馏分油库存减少了330万桶。

  【行情评述】

  前交易日PTA1505合约开盘于4704,最高达到4732,最低达到4682,收盘于4708。从PTA持仓排名上看,PTA1505合约总交易量有所减小、总持仓量有所增加,其中多头前20名增仓14361,空头前20名增仓8357,持仓前20名净空头53612。

  【操作策略】

  周三,虽然美国油井的钻机数量已经有明显下降,但是最新的官方库存数据还是显示近期原油库存规模依然处于80年以来的最高水平,油价随后承压下跌,主力原油合约场内交易中收于每桶48.84美元。交易方面,PTA走势总体承压。仅供参考。

  【操作提示】

  日内关注PTA与铜、橡胶以及沪深300整体关联性。

  国贸期货研究员:高瞻

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  春节临近,郑糖不宜追涨

  【基本面】

  1、湛江全部停榨过年,估产进一步下调。截至1月底湛江糖产量仅为26万吨,最终糖产量肯定达不到榨季初预计的82万吨,估计仅能产糖56万吨。

  2、据不完全数据统计,截至2月11日云南省已开榨糖厂增至61家,云南保山龙塘糖厂计划在2月13日开榨,剩余计划开榨的8家糖厂或在春节假期后开榨。

  3、研究机构F.O.Licht GmbH称,全球糖产量料连续第二年落后于需求,因糖价处于2010年以来的最低水准,激发了消费商增加采购。可能短缺的情况会持续,因巴西下一年度的产量不会增加且欧盟可能大幅减产。F.0.Licht将今年的短缺预估自60万吨上修,因中国产量减少。

  【行情评述】

  期货:郑糖1505合约震荡上行。全天几乎维持窄幅震荡,但是临近收盘,郑糖开始拉升,最终收于5107,上涨0.91%。成交量小幅减少,持仓减少近一万手。

  现货: 盘面小幅收涨,广西主产区集团报价稳中有涨,部分集团报价达到5000元/吨,但临近过年,总体成交一般偏淡。柳州中间商报价4940元/吨,上调10元/吨,成交清淡;部分糖厂仓库车板暂不报价;站台报价4980-5000元/吨,上调40元/吨,成交清淡。南宁中间商暂无报价;部分糖厂站台报价4940-4950元/吨,较昨天下午不变,成交一般;厂仓车板报价4900-4960元/吨,较昨天下午不变,成交清淡。

  【操作策略】

  郑糖继续反弹,并站上5100,从最近走势来看,郑糖属强势,宜多不宜空。目前利多消息满天飞,后背的一些利空信息被遗忘,临近春节,周五开始提保,不建议追涨,防止郑糖高位回落。

  国贸期货研究员:周火彪

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  股指面临压力

  【市场状况】

  上日市场继续反弹,指数全天高位震荡,最终收涨。截至收盘,沪深300上涨27.18点,涨0.80%,收于3434.12,量能萎缩。

  板块涨跌方面,市场板块多数收涨。涨幅方面,家电行业上涨3.74%居首;权重类的保险过2%;地产、钢铁过0.5%;券商信托、有色、煤炭小幅上涨。跌幅方面,石油行业跌0.62%居首;权重类的银行过0.5%。总体来看,权重板块仍正面,但反抽后的压力开始出现。

  资金流向方面,市场上日资金面基本平衡。流入方面,医药行业流入11.27亿居首;权重的保险过8亿;券商信托过4亿。流出方面,工程建设流出10.73亿居首;权重类的银行过9亿;地产过3亿;有色过1亿;煤炭过8000万;钢铁过4000万。总体来看,资金面平稳,关注IPO过后的解冻资金动向。

  股指期货方面,期指全面上涨。其中IF1502报3447.0,涨0.97%。上日IF1502期现价差中心平稳,IF1502的期现价差位于13到32之间,价差位置中性。前二十大主力席位上,1502多头减仓1625手,空头减仓3349手,净空头减少。

  外盘方面:上日道琼斯工业平均指数上涨139.55点,报17868.76点,涨幅为0.79%;泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收跌0.3%,报1483.69点。

  【走势分析和建议】

  昨日市场仍在反弹。宏观面上,央行继续进行货币宽松的步伐,而目前的资金紧张局面得到了一定缓解;技术面上,指数的反弹开始趋于面临压力的表现,在基本面较为疲惫的状态下,反抽的时间和空间也基本完成目标,期指不排除再度受阻回落。

  操作上:有压力。日内IF1502参考点位:上方压力:3478,3500;下方支撑:3417,3396。

  【宏观和消息面】

  国务院总理李克强2月11日主持召开国务院常务会议,部署进一步做好困难群众冬春生活安排和重特大疾病医疗救助工作,确定推进标准化工作改革措施、促进经济提质增效升级,研究加强土地管理和保护、更加有效支撑经济发展。会议认为,保障困难群众基本生活,开展重特大疾病医疗救助,是政府的重要职责。

  2月11日消息,央行春节前通知,在前期10省(市)分支机构试行常备借贷便利操作(SLF)形成可复制经验的基础上,决定在全国推广分支机构SLF,限额1200亿。

  一位接近监管层人士透露,证监会在4月以后将不再受理任何IPO申报材料,也不会下发任何反馈。“空窗期应该就是为注册制进行准备。”此前消息称,IPO审核权从6月1日开始下放至交易所。

  国际

  经济数据面,美国独立企业联合会(NFIB)宣布,1月份的小型企业信心指数下降至97.9。劳工部报告称,美国12月职位空缺数量同比增长3.7%,达503万,为2001年以来该数据首次突破500万。美国12月批发库存月率增长0.1%,预期0.2%,前值0.8%。美国12月批发销售月率减少0.4%,预期减少0.3%,前值下降0.3%。

  欧盟提议将希腊援救计划延长六个月,目前双方之间的谈判仍在继续。如果双方能就此达成协议,则欧洲央行将接受希腊债券作为抵押品。

  国贸期货研究员:邓长庆

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  宏观

  【要闻回顾】

  国外:

  1、据CNBC:关于希腊的协议在原则上已达成,但协议细节尚不清楚。希腊将留在欧盟援助方案中。关于希腊问题的会谈仍将会持续。

  2、费舍尔:希望美联储3月加息,但并未在美联储内部获得足够的支持。美联储为美国经济负责,而非全球经济。短期外汇市场波动不应当成为政策调整的驱动力。外汇市场波动反映出美国人对经济有很大的信心。没有央行蓄意加入货币战争。

  国内:

  1、中国1月PPI同比-4.3%,预期-3.8%,前值-3.3%。中国PPI同比已连续35个月为负值,1月CPI同比+0.8%,创2009年11月来新低,预期+1.0%。

  2、中国人民银行在前期10省(市)分支机构试行常备借贷便利操作(SLF)形成可复制经验的基础上,决定在全国推广分支机构SLF。人民银行分支机构SLF的对象包括城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行和农村信用社四类地方法人金融机构,采取质押方式发放。

  3、IPO审核权或在五一左右就将下放至交易所,交易所已做好各项准备工作。一位接近监管层人士透露,证监会在4月以后将不再受理任何IPO申报材料,也不会下发任何反馈。“空窗期应该就是为注册制进行准备。”此前消息称,IPO审核权从6月1日开始下放至交易所。

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  铜价弱势震荡

  【基本面】

  1、美国2月IBD消费者信心指数47.5,预期51.9。美国部分经济数据有所反复,但经济依旧乐观。

  2、法国去年12月工业产出环比1.5%,预期0.3%,同比-0.1%,预期-1.3%,12月制造业产出环比1.2%,预期0.4%,环比0.3%,预期-0.8%。英国去年12月工业产出环比-0.2%,预期-0.1%,同比0.5%,预期0.5%, 12月制造业产出环比0.1%,预期-0.1%,同比2.4%,预期2.0%。欧元区经济出现好转迹象,但仍需观察。

  3、我国1月PPI同比-4.3%,预期-3.8%,前值-3.3%,PPI同比已连续35个月为负值,1月CPI同比+0.8%,创2009年11月来新低,国内通缩压力加大,但降息降准预期升温。

  4、智利矿业发展机构国家矿业公司(ENAMI)表示,鉴于铜价的低迷,将启动一项补助计划以支持国内的小型铜矿商。ENAMI表示,当铜价低于每磅2.73美元(6,020美元/吨)的时候,小型矿商将铜交割给ENAMI的加工厂时将能够获得最高每磅30美分的补助。智利在2009年时也曾启动这一项机制。

  5、11日,LME铜库存减少吨至288450吨,上期所铜库存较上周增加2354吨至139396吨。沪铜现货报贴水220元/吨至贴水100元/吨,平水铜成交价格40900元/吨-41020元/吨,升水铜成交价格40980元/吨-41100元/吨。沪期铜横盘整理波幅有限,持货商早间主流报贴水180元/吨-贴水100元/吨,但市场成交难成气候,贴水一路扩大,下游刚需接货者青睐大幅贴水的湿法铜和平水铜货源, 下游驻足观望,节日气氛愈加浓厚,贴水扩大之势恐难以遏制。据 CFTC 铜持仓报告,上周铜的非商业多头46923手,非商业空头87221手,因而非商业净空头40298手,较前一周减少3877手净空头。

  【行情评述】

  受累于我国经济下滑和通缩压力,以及国际原油的回落,伦铜冲高回落,沪铜窄幅偏弱震荡。受制于偏弱的基本面,尤其是近期持续增加的库存,将会压制铜价上方空间,考虑到节前资金面紧张因素,短期预计弱势震荡。

  【操作策略】

  操作上,短线空单可少量布局。仅供参考。

  国贸期货研究员:蒲红刚

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  贵金属延续弱势震荡

  【基本面】

  1、据CNBC:关于希腊的协议在原则上已达成,但协议细节尚不清楚。希腊将留在欧盟援助方案中。这将大大降低市场的避险需求,金银延续弱势。

  2、美国去年12月非农就业人口修正至+32.9万人,初值+25.2万人。去年11月非农就业人数修正至42.3万人,增幅为2010年5月以来最大,初值为35.3万人。美国1月平均每小时工资环比+0.5%,为2008年11月以来最高。美国就业市场继续改善,反映了美国经济的继续向好,对贵金属仍有明显压制。

  3、我国1月PPI同比-4.3%,预期-3.8%,前值-3.3%,PPI同比已连续35个月为负值,1月CPI同比+0.8%,创2009年11月来新低,国内通缩压力加大,也不利于黄金走强。

  4、据 CFTC报告,COMEX黄金非商业多头229006手,空头43991手,净多头185015,较上周减少3910手;COMEX白银非商业多头64166手,空头13593手,净多头50573,较上周减少674手。

  【行情评述】

  随着欧元区危机逐渐化解,市场避险需求逐渐消退,加之美国加息预期仍在,短期贵金属承压,贵金属将延续弱势下跌走势,仍有向下空间,空单继续持有。

  【操作策略】

  操作上,前期空单继续持有。仅供参考。

  国贸期货研究员:蒲红刚