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动力煤现货价格再创年内新高

  港口供应依然偏紧

  四季度保供政策的不断升级将制约动力煤期货1701合约的上涨空间,但难以迅速改善市场供求关系,短期内现货市场局部供应偏紧的局面仍将延续,修复期现价差将成为动力煤期货继续上涨的驱动力 。预计10月1701合约在相对高位振荡的概率较大。

  国家发改委扩大了参与产能释放的煤矿范围,但受原煤产量增量有限、煤炭汽运和铁路运费普涨、大秦线集中检修等多重利空因素的影响,港口动力煤供应依然偏紧,动力煤现货价格再创年内新高,期现价差过大制约着动力煤期货1701合约的下跌空间。

  国家发改委增加先进产能投放

  据国家发改委预测,当前煤炭日均缺口量约90万吨,考虑冬季储煤因素,今年后四个月日均耗煤约1100万吨,日增产100万吨,才能够保持煤炭的供需平衡。因此,在启动《稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案》一级响应后,国家发改委、国家能源局、国家煤矿安监局9月29日又下发了《关于适度增加部分先进产能投放、保障今冬明春煤炭供应稳定的通知》,在2016年10月1日至2016年12月31日期间,适当增加安全高效矿井的产能释放,允许这些煤矿在276至330个工作日之间释放产能,而没有参与产能释放的煤矿仍要严格执行276个工作日制度。

  此前,参与产能释放的主体只有中国煤炭工业协会评定的74处先进产能煤矿,但四季度将增加789处2015年度一级安全质量标准化煤矿,以及各地向中国煤炭工业协会申报的安全高效煤矿等。

  9月以来,国家发改委对煤炭供应的调控力度不断加大,以期抑制煤价过快上涨,为顺利推进去产能营造良好环境。不过,产能释放以企业自愿为原则,而且淘汰落后产能导致煤炭行业垄断程度有所加大,为了争取合适的年度长协价,预计四季度煤价难现大跌行情

  现货价格持续不断上涨

  虽然杭州G20峰会的召开促使沿海地区终端企业日均耗煤量快速下滑,9—10月也是动力煤消费淡季,但是终端企业煤炭库存偏低导致其提前冬储,下游采购积极性保持稳定。与此同时,产地原煤产量仍未出现大幅增长,铁路煤炭调进量回升乏力,港口煤炭库存的恢复也缺乏基础。在此背景下,沿海动力煤市场呈现供不应求的态势,下水煤价格持续不断上涨。

  9月四大煤炭企业将5500大卡下水煤长协价格上调25元/吨至460元/吨,超出市场预期。10月四大煤炭企业又将5500大卡下水煤长协价格上调88元/吨至548元/吨,单月涨幅创历史新高。不过,目前四大矿长协价仍然远低于市场价。截至10月11日,中国煤炭资源网CCI5500指数报599元/吨,较9月底上涨20元/吨;CCI进口5500指数折合人民币报622.3元/吨,较9月底上涨30元/吨。

  动力煤期现价差又扩大

  当前的动力煤期现价差直观地反映了市场与政策之间的矛盾。动力煤市场现状是产量持续下滑、局部供不应求、煤价大幅上涨,而政策目标是抑制煤价过快上涨。动力煤期货市场对政策比较敏感,但市场供求关系的改变仍需时间。自9月中旬以来,动力煤期货1701合约盘面价格就一直低于现货成交价。截至10月11日,1701合约收盘价较北方港口5500大卡动力煤现货价格偏低50.8元/吨,期货贴水幅度再次扩大。

  综上所述,四季度保供政策的不断升级将制约动力煤期货1701合约的上涨空间,但难以迅速改善市场供求关系,短期内现货市场局部供应偏紧的局面仍将延续,修复期现价差将成为动力煤期货继续上涨的驱动力。预计10月1701合约在相对高位振荡的概率较大。 (作者单位:宝城期货)

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